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經濟一週 --- 二月三日

燭如明鏡看玄機 ─ 從聚焦量透視盈利報告之「好劣」

1月25日,美股通訊晶片製造商PMCS,在收市後宣布預計盈利衰退,第2天開市即暴跌33.25美元或34.5%,報62.625美元。投資一隻市值100億美元以上的大藍籌股,如同到澳門賭大小,一夜可以不見3份之1身家,這不得不引起筆者的關注。類此情況已發生多次,筆者認為可以用乾坤燭的聚焦量(Modal Count)來透視箇中玄機。

記得在70年代,我們很重視POINT & FIGURE,時間與價位的因素,一早已是投資者的共識 。

到了80年代中期,CBOT發明了「Market Profile」,更確立了「時間 = Price」的概念。為了 加入成交量的重要資訊,乾坤燭將市場交投情況量化,這就是聚焦點和聚焦量(Modal Count)。聚焦量的數據越大,反映在該價位好淡雙方拉鋸的時間越長。

自從科網股泡沬爆破,投資者趨向注重上市公司的盈利能力。最近美國股市經常出現大震盪,大藍籌股也不能倖免,而起因多是來自公司的盈利報告。

細看PMCS的圖表(下左):1月25日之前,在103.43至107.5美元之間形成一個聚焦點平台,而市場預告當天收市後將公布該公司的盈利情況。盈利報告的「好、劣」,必將影響價位而變得舉足輕重,故備受市場關注。持有此股票的投資者如果借助乾坤燭圖表,就可以在收市前半個小時清晰地看到當天的資訊:開市價101.31美元已跌穿之前的聚焦點平台;並且一路向下跌,聚焦點97美元,而聚焦量為43次,高出平均數25次很多,說明該價位好淡爭持劇烈;及後知道內情的淡友佔上風,推倒97美元的防線,以95.875美元低位收市。

盈利報告為預期之內

所有這一切都向我們傳遞一個訊息:盈利報告是「劣」的。聚焦點和聚焦量詳細記錄了交投情況,如同明鏡,將淡友早知內情而大量沽空的玄機暴露無遺,果然收市後發布的是一個「劣」的報告,翌日,以62.625美元開市,價位下瀉了34.5%。

從IBM的圖(下右)也可看到:在1月17日前有一個94.75至92.187美元的聚焦點平台,當天收市後也會宣布盈利狀況,是好、是劣?市場一樣翹首以待。在收市前半小時,投資者也可借助乾坤燭的「明鏡」,透視當天玄機:開市價95.375美元,升破聚焦點平台,聚焦量僅27次,接近平均數27次,說明價位上升很順暢,知道內情的「好友」佔上風,股價慢慢被「收高」,以高於聚焦點的96.687美元收市。果然收市後公布的是一個盈利較預期增長的「好」報告。第2日以105美元開市,裂口上升。

在收市前半個小時明白箇中玄機,就可早著先機,幫我們趨吉避凶:持有PMCS的,應及早跳車以保命;而持有IBM的,就應等待價位進一步攀升以獲取更大的利潤。


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