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經濟一週 --- 三月二十四日

秉要執本看跌浪

3月22日,恆生指數打破悶局擴大跌幅,跌532點,收12,621點。由2月初的16,274點開始,轉眼間已不見了3,689多點。相信目前許多散戶都手握著現金等待入市,面對每一個跌市,都是重新入市的大誘惑。但筆者執筆時,仍覺得大市尚未確認見底。筆者想拾Mr.曾最後一次財政報告之牙慧:「秉要執本」,散戶還是緊執資本(現金),再忍一會,耐心等待真正的入市良機好了。

大戶造淡,任何消息皆是壞消息。美儲局減息半厘的好消息,也變成「低於市場預期」的壞消息,從而令股市再遭受沽壓。週三美股在收市前一小時沽壓更趨劇烈,杜瓊斯工業平均指數收9,487點,跌233.76點或2.40%。與2000年1月14日的11,749點相比,杜指已跌去2,262點,跌幅達20%以上,按傳統投資理論,杜指也跟隨納指、標準普爾500進入熊市第一期。再加上不斷的盈利警告及企業裁員消息,市場開始彌漫悲觀情緒。人們會再問:大市見「底」了嗎?

在乾坤燭互動網頁的工具(Tools)堙A有黃金比率回調(Fibonacci)和黃金比率預測(Fibona Projection)兩個不同的工具。黃金比率回調只是分別在高低位點一下,網頁頁面即會出現0.382、0.500、0.618、1.618等倍數橫線和相應的數據。但筆者認為,股市如果回調超過0.618倍,已不叫回調,而是應確認大市是升勢或者是跌勢。例如:恆生指數從16,274點跌下來,跌穿黃金比率回調的0.382倍15,302點之後,也跌穿0.618倍的14,797點,早已應該確認是下跌浪。而預測下跌浪,應選用黃金比率預測。

黃金比率預測是以黃金比率配合波浪理論,來計算出預期的升、跌幅度。方法是分別在P1、P2、P3各點一點,那麼在預測的方向就會出現3條線,而它的數值也跟黃金比率回調不一樣,而是以P1、P2的垂直距離,乘以黃金比率0.618倍、1.000倍、1.618倍,以此來預測跌幅的目標。如果預測升幅,則與此相反。

附圖是納指黃金比率預測圖,納指由1月31日起開始的下跌浪,既跌穿0.618倍的2,412點,也跌穿1.000倍的2,140點,目前正在向1.618倍的目標1,703點反覆尋底。見圖真是「兵凶勢危」,令人觸目驚心。最可怕的是「全球經濟一體化」,美股將帶領全球股市反覆走向新低,應該無一倖免。筆者認為,雖然沽壓未盡,但大市離「底」應不遠矣!


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