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經濟日報6月20日

聚焦點與時間的關係

成交量的重要性,人所周知。但在某些情況下,成交量卻會誤導人。例如,某股票停牌已久, 卻在下午市復牌,或一些特別交易、轉倉等。乾坤燭中的一項技術指標--聚焦量,可以彌補以 上缺陷。

讓我們從投資者心理的角度,來分析成交時間的重要性。

當投資者看住報價機,發現某一個價位(如$5.8)在一天之中多次 出現,不論清醒地還是下意識之間,他們會同意$5.8這個價位很重要,並不理會在$5.8 的實際成交量。大多數投資者,即使認同成交量的重要性。但只要他們盯住報價機,發現 $5.8頻繁出現,他們仍然傾向於放更多的注意力在$5.8上。

當市場花太多時間在一個價位上買賣,意味著一些事即將發生,單 邊市況或會來臨。假如市場花太多時間去嘗試衝擊一個阻力位或支持位,卻以失敗告終, 大多數人就會認同這個阻力位或支持位的程度堅固。

因此,市場花在不同價位上的時間總和,能用以洞察市場反應,找 出轉捩點。

時間和成交量亦是密切相關的,在成交活躍的市場,如外匯、期指 、籃籌等,造價時間愈長的價位,很自然地,其成交量也愈大。

如此一來,有兩種方法來判定聚焦點,即是成交時間法和成交量法 。在成交量法中,聚焦點是成交最大的價位,而在成交時間方法中,聚焦點是市場花費最 多時間的價位。在正常情況下,從這兩種方法計算出來的聚焦點很接近。不過以我們的研 究,預測支持位或阻力位,用時間法較好。

如何測定市場花費在一個價位的時間總和?方法是,劃分交易時段 為一個最小的單位,如5分鐘,然後找出在該價位的交易有多少個5分鐘。例如,假定$5.8 的交易發生在10:00-10:05,11:15-11:20,14:50-14:55,則市場在$5.8的交易時間總和 是3個單位。最大單位數量的價位即是聚焦點(如$5.8),聚焦點的交易時間總和即是聚 焦量(如3)。

附圖為新鴻基地產(0016)的乾坤燭圖及其聚焦量,其應用方法, 明天詳談。

 


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